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豪赌退市公司重新上市 就要有自担风险的觉悟 _ 中国趣味证券网
来源: 中国趣味证券网客户端           整理时间:2019-10-16 15:26:07

   一家之言

  对于因重大违法而被交易所强制退市的公司投资者更应对其敬而远之,不要抱有太多幻想

  雏鹰退(002477)最后交易日为2019年10月15日,第二天深交所将对公司股票予以摘牌。然而,就在临近摘牌之际,仍有一些资金在刀口舔血,疯狂买入该股,其投资逻辑无非是赌这家公司日后能重新上市。

  想当年,徐翔豪赌长航油运重新上市,曾收获丰厚的收益。长航油运于2014年6月5日摘牌,在退市当年就实施了破产重组,此后在公司未改变主业和实际控制人的情况下,逐步改善和恢复了持续盈利能力和持续经营能力,最终于4年半后的2019年1月8日在上交所重新上市,证券简称更改为“招商南油”。长航油运之所以能重新上市,关键是符合重新上市的条件,公司发布的《重新上市报告书》称,公司满足重新上市的各项条件,包括业绩达标、合规经营、具备持续经营能力等。

  雏鹰农牧能复制长航油运的奇迹吗?深交所2018年最新版《退市公司重新上市实施办法》(下称《实施办法》)对申请重新上市规定的条件,包括“最近三年公司无重大违法行为;最近三个会计年度经审计净利润均为正值,且累计超三千万元(以扣非前后较低者为计算依据);最近一个会计年度期末净资产为正值;最近三年主营业务未发生重大变化;最近三年实际控制人未发生变更”等十多个条件。

  现实中,雏鹰农牧在2019年3月18日收到证监会《调查通知书》,因公司涉嫌违法违规,公司被立案调查;2018年度业绩亏损;2019年半年报净资产为负。对照上述重新上市的门槛,雏鹰农牧最起码得经过三年以上的打拼,让公司连续3年盈利,才有申请重新上市的资格。

  当然,雏鹰农牧退市后要想尽快实现盈利也有个捷径,那就是实施资产重组或“壳”,即注入场外优质资产。但通过这个捷径是否能重新上市,目前还只是在理论上行得通,现实中深交所对退市公司“借壳+重新上市”的审核尺度尚待观察。

  2019年6月26日,“汇绿5”发布公告称,深交所已受理其重新上市的申请。“汇绿5”的前身是华信股份,于2005年在深交所终止上市后退到新三板,2015年汇绿园林在新三板重组华信股份,并在2016年更名为“汇绿5”。由于公司2019年半年报尚未出具,公司在8月份向深交所提交了中止审核申请,待今年半年报出具、公司补充提交新的申请文件后,再申请恢复审核。这足以说明,申请重新上市并不是一件容易的事。

  对于一些经营业绩亏损、股票面值低于1元的被强制退市的上市公司来说,公司基本面十分不堪,几乎没有什么优质核心资产,就算经过破产重组、剥离劣质资产后,短期内也很难扭转经营颓势。要想重新上市,必须要有连续三年的盈利,这一门槛对退市公司来说,是一道难以逾越的门槛。退市公司要想实施“借壳+重新上市”,其间的难度也不会太小。一方面,取决于监管层的把关尺度;另一方面,即使成功上市了,股价如何表现,也存在较大的不确定性。

  另外,对于因重大违法而被交易所强制退市的公司,投资者更应对其敬而远之,不要抱有太多幻想。首先,《实施办法》明确规定,对于因触及欺诈发行强制退市情形,其股票被强制终止上市的,不得申请重新上市。这意味着,造假上市的公司,在退市后要想重新上市,门都没有。其次,其他因重大违法退市公司,要申请重新上市,必须满足的条件包括:全面纠正违法行为、撤换有关责任人员、对民事赔偿责任作出妥善安排。此类上市公司及其实控人要履行赔偿责任,由于赔偿实力与赔偿额度的巨大差距,一般难度很大,重新上市的前景也不高。

  总之,与IPO核准上市、科创板注册上市相比,虽然重新上市的审核过程会相对简单一些,但上市难度却并不小。投资者如果想通过豪赌重新上市而押宝退市公司,就要做好自担风险、自尝苦果的准备。

(原标题:豪赌退市公司重新上市 就要有自担风险的觉悟)