作者：格隆汇沙眸

1月2日，百度董事长李彦宏发布新年内部信，称2018年百度的营业收入正式突破1000亿元。并称，百度一直被公认是对技术最专注的公司，他在信中宣称“那个能够做出好产品、那个受用户喜爱的百度，已经回来了。”

除此之外，李彦宏还解释道，虽然此量级相较于腾讯和阿里尚有差距，但已经比低谷期2016年时的营收高出近300亿元，在内部信中，李彦宏还提到百度搜索+信息流、百度APP等产品，表示这些业务都是百度当前营收的主力，也是AI未来的落地方向。

经过格隆汇的研究发现，不管从架构的调整，还是来源小程序等一系列动作上，其实都是百度在产业互联网时代发力和重建移动互联网生态的野心。

可是，现实真的能够如李彦宏所想的那么乐观吗？

一

在所有的宏观经济案例中，都喜欢提到一个字眼，那就是日本失去的二十年，意味着这一段时间内经济增长趋于停滞，只能眼睁睁看着的被别的国家超越。

但是，这个说法放在一家互联网企业的身上，也同样合理。

1999年底，身在美国硅谷的李彦宏看到了中国互联网及中文搜索引擎服务的巨大发展潜力，抱着技术改变世界的梦想，毅然辞掉了硅谷的高薪工作，携搜索引擎专利技术，于2000年1月1日在中关村创建了百度公司。

短短三年时间，百度超越了谷歌，成为中国网民首选的搜索引擎，之后推出百度图片、新闻、贴吧、知道等业务，围绕着搜索体系，构建了一整套的生态雏形，2005年在美国纳斯达克上市，首日股价涨幅达354%，创造了中国概念股的美国神话。

之后，伴随着谷歌退出中国市场，百度在上市5周年之际，其市值显著上升，突破300亿美元的大关，达到了在全球互联网公司中排名第四，仅次于谷歌、亚马逊、腾讯。

到2011年，这段时间百度的股价一路飙升，迅速将腾讯反超，成为了中国互联网的第一巨头。然而好景不长，到2012年年底，腾讯和阿里巴巴开启了反超模式，将百度远远的甩到了后面。

也正是这个关口，移动互联网的时代轰然来临，百度后知后觉地错过了这一机会，之后市值进展缓慢，2017年才冲破600亿关口，而作为电商界的老二，京东在这几年中，已经不止一次短暂性地超过百度，BAT中的另外两位腾讯、阿里巴巴，市值都已经至少五倍于己，中国的互联网独角兽企业中，几乎都能看到两家公司的身影，中国互联网G2格局已经形成。

反观百度，推出的产品一直紧紧围绕着搜索引擎和广告在打转，百度贴吧、百度知道、百度百科、百度音乐、百度输入法……这些产品无论从哪个角度看，都是带有强烈的百度门户特征，是百度为了巩固护城河，打造搜索生态所开发出来的产品。

除此之外，也就只有爱奇艺还算得到认可，并且成功赴美上市，其余的如百度糯米、百度外卖、百度钱包、百度云、百家号等，虽然都称得上是一款不错的产品，但是也并未出现如腾讯的微信、阿里的支付宝等影响力极其广泛深刻的产品。

更加糟糕的是，百度旗下的产品关联性都不强，原本想要四处出击都涉猎一番，但是却多而不精，变成了眉毛胡子一把爪，没有超级航母的搭载，在产品同质化十分严重的中国互联网，想要站稳跟脚变得极难，很容易就会被挤占下去。

这种多点开花式的跨界扩张，让百度的精力分散的同时，浪费了大量的资金和资源，以百度外卖和百度糯米这两个电商领域的投入来看，百度不仅浪费了大量的资金资源，其实也浪费了更多精力将其一些流量型产品做好，过去的百度知道、百度音乐、百度文库、百度贴吧这些主要流量级产品，在移动互联网时代都错失了机会，变得非常鸡肋，只能沦为搜索领域的搭载产品。

而在本身的护城河方面，依靠搜索引擎发家的百度，因为一系列的负面事件，遭到了公众的唾弃谴责，如“莆田系医院”事件等，这使百度的主要业务受到一定的冲击，再加上各大浏览器对搜索领域这一蛋糕的瓜分，百度在没有开发出绝对具有吸引力和号召力的产品，主营业务停滞不前甚至是退后。

2016年，马云就曾预测说，BAT可能三年之内就不存在了，事实上从互联网产业链的布局上，百度的确是一直都在掉队，3Q大战之后腾讯走向开放，2011年成立了风投机构，而早在2008年，阿里也早就成立了风头，两家企业在互联网领域四处投资，股价也一路上涨，在中国互联网行业里的地位越发的不可动摇。

反观百度，早期重金收购91助手后，一心想要在线上入口方面掌握一些优势，但后期没有清晰的投资策略和优秀的投资高管，错过了互联网教育、新零售、线上支付、直播、互联网打车、互联网金融等多个风口，甚至直到2016年之前，都没有设立自己的投资部门。

所以，在千团大战之后，就很难在中国的资本市场中看见百度，它一直固守着自己的领域，为偶尔传出的各种舆论压力，忙得焦头烂额。

由于在生态投资方面非常混乱，所以最终百度并没有形成和阿里腾讯投资生态一样的成绩，这也导致其不管是流量还是营收都只能高度依赖于自身的业务。

时至今日，阿里和腾讯都已经在互联网领域里叱咤风云，小弟云集，但是百度还是原来的那个百度，一副抱残守缺的样子，即便是到了2019年，在公众的眼中，百度旗下的产品也如同几年前一样，依旧是百度贴吧、百度浏览器、百度百科、百度知道、百度地图、百度网盘等，给人一种缺乏创新和陈旧之感。

这种抱残守缺的作风，造成的直接影响就是移动互联网时代，百度的流量出现大幅度的下滑，过度依赖于广告业务，一旦出现公关危机和同类产品的挤压，受到的影响十分严重。

这一点，从营收的增速就可以看出来，后继乏力是百度最明显的标签。

（图片来源：公司公告、天风证券研究所）

二

如果将PC互联网称为互联网1.0，将移动互联网称为互联网2.0，将人工智能称为互联网3.0，那么错失了移动互联网的百度，大梦初醒后，就加紧了人工智能领域的布局。

人工智能是未来趋势，要成功靠的是数据和算法还有后续的技术储备，百度的目光一下子放得很长远，2015年宣布了百度大脑计划，紧接着又在2016年发布智慧汽车战略，创建独立风投公司，专注于人工智能、AR、VR等下一代科技创新项目，然后又成立了百度资本，通过投资来构建百度生态。

最典型的就是，百度无意在O2O的泥潭里挣扎，直接将耗费心血的百度外卖抛弃，一起打包卖给了饿了么，下定决心“回归主业”。

由此，百度开始加速了开放，升级内容消费与服务平台，全面支持智能小程序接入百度APP，结合红包激励强化流量获取。

2018年9月，百度百家号内容创作者超过 150 万，并与 276 家 MCN 机构达成合作，百度视频也完成了1亿美元B轮融资，加大投入内容自制、内容投资以及AI技术研发等，独立短视频产品“好看视频”9月平均日活跃量达到 1,200 万，月活跃量超过2亿，根据QuestMobile 数据，好看视频是第三季度国内日活跃量超过500万的App中用户增长最快的产品，百度短视频的日活跃用户数达到 1.1 亿，短视频日均播放量达到30亿，搜索结果中高质量的视频结果占比达到 20% 。

此外，2018年10月，百度战略投资网易云音乐，让网易云音乐的优质内容在百度平台的技术、流量及分发能力的支持下，通过百度 APP、搜索、信息流、好看视频、DuerOS 等多产品、多场景触达十亿用户。

2018年9月，百度信息流产品日均用户使用时长同比长增长达68%，信息流日均推荐量达150 亿 ，信息流广告主在第三季度同比增加 7.4%至 52.2 万，广告主平均广告花费同比提升12%。

而在AI业务上，百度举办全球首个AI开发者大会，首次发布人工智能开放平台的整体战略、技术和解决方案，提出“All in AI”，随后李彦宏乘坐无人车辆开上北京五环，收到无人车历史上第一张罚单。

2017年，百度推出Apollo（阿波罗）自动驾驶平台，向汽车行业及合作伙伴提供了一个开放、完整、安全的软件平台，开始了全球范围内自动驾驶技术的第一次系统级开放。

在2018年，百度DuerOS 在平台化发展战略驱动下，DuerOS智能设备激活量达到 1.41 亿台，季度环比增长 41%，截至2018年10月，百度 DuerOS 连接设备数超过 1.5 亿台 ，3 个月内增加约5000万台，月活跃设备数超过3,500 万，相较于2018 年6月增加1,000万台。

（图片来源：天风证券）

无人驾驶方面，百度Apollo生态商业化进展显著，目前已拥有130 位，合作伙伴。百度即将发布与一汽红旗合作打造的中国首款 L4 级自动驾驶量产乘用车，将于 2019 年小批量下线示范运行，2020 年大批量投放更多城市运营，预计到 2019年，搭载Apollo L4自动驾驶能力的功能性商用车辆将达到10000辆。

此外，百度云在2018年“百度云智峰会”上发布了ABC 3.0 版本，披露的最新数据显示，18年9月百度云的用户数和合作伙伴数同比增长3倍，营收增长4倍，流量增长5倍，成为国内公有云市场增速最快的厂商，根据易观数据，百度云目前的收入规模已跻身国内前三。

三

从2018年最近三个季度的财务报表来看，百度销售毛利率达到50%，百度单季营收同比增长超过20%，在净利润增速上更为显著，百度2018年第一季度净利润同比增长为276%，前两季为111%，前三季度为80%，平均净利润增速超过100%，这一速度也大大高于其他互联网企业。

2018年跨入千亿俱乐部，百度可以说实现了高增长的发展，归根结度是百度已经从早期的移动互联网中，渐渐地挣脱了出来。

聚焦核心业务，“搜索+信息流”双引擎持续发力，AI商业化赋能……百度信息流广告驱动变现能力已经显著提升，成为百度在线营销广告之外重要的营收来源。

伴随着5G时代的来临，在技术上有先发优势的百度在语音识别控制、自动驾驶、智能音响领域上，相比于BAT来说都是极为有优势的。

2019年，将是物联网和自动驾驶开始发力的一年，人工智能的历史性变革正加速渗透各行各业，孕育着巨大的发展机会和升级空间，百度在人工智能布局多年后，可能即将迎来收获。

但是，经过格隆汇研究认为，这其中也存在许多隐忧。

一方面，不管是自动驾驶和智能音响的市场爆发，其实都需要挺漫长的时间等待，如无人驾驶、内容的智能分发，目前看还在布局和探索阶段，还很难讲有大的商业收入。百度目前在整个 AI 领域的投资，虽然比阿里腾讯更有优势，但在很多细分领域也都存着在不少挑战者。

在这个领域中，拥有大量比百度只强不弱的巨头加入，不管是亚马逊还是谷歌，对于百度来说都是一个巨大的挑战，百度是会不会起了个大早，赶了个晚集，在行业格局还未正式形成之前，都是一个未知数。

另一方面，整体经济增速换挡、转型升级的压力，对于任何一家企业来说都如同寒冬一般凌冽而现实，李彦宏虽然宣称“那个能够做出好产品、那个受用户喜爱的百度，已经回来了”，但是在恶劣广告的影响下，与百度野心重回相对比的是，公众并不盼望百度回归，不管百度承不承认，它的基因里早已经融入了资本的残酷，一家对公共道德漠视的公司，公众很难相信它不会故伎重演。

2018年已经远去，对于已经在BAT的位置掉队到最后一名的百度，2019年将是一条未知的路，也一个十分重要的十字路口，它的表现与选择，必然至关重要。