昨天我们聊到，近期“股债双杀”的元凶是央行要求银行“去杠杆”，银行被迫抛售资产所致。既然银行是被政府逼迫不得不抛售资产，我们就完全没有必要恐慌，因为这并不代表机构投资者不看好未来。相反，我们应该思考如何趁这个机会捡些便宜。

之前的课里我们聊过，回顾历史是学习投资理财一个非常好的方法。最近发生的“股债双杀”其实在历史上也发生过。

2013年的6月，央行对各大商业银行做了“压力测试”，结果导致严重的“钱荒”。简单来说， “钱荒”就是缺钱，不过这里特指银行缺钱。

当时的历史背景是这样的：

以前央行对银行有求必应（这就是“央妈”称号的来源），因此银行被宠出了不少坏毛病。2013年下半年，据说总理一方面想警告一下被宠坏的银行们，另一方面想做个压力测试，看看这些如温室里花朵的银行们有多大的抗风险能力。没想到，测试结果是一地鸡毛，据传某银行还出现了违约。之后央妈只好再次放水，平抑“钱荒”。

我们一起来看看当时的宏观经济背景，“钱荒”期间的股市和债市发生了什么，“钱荒”之后的股市和债市又发生了什么。

小知识

我们该如何学习投资理财

我们一直在强调，投资理财也是一门科学。大家可以回想一下，当年上学的时候我们是怎么学科学的。

一般来说，我们先要学习理论。之后，我们会通过做题来检验自己是否真的学懂了。最后，我们考试。如果考的不好，我们会再去复习理论，拿更多的习题来练习。

学习投资也是一样的，我们先学习理论，然后穿越回到过去，把理论运用到当时的市场环境里，看看是否好用，哪里会出问题。这相当于做题。做完题之后，我们可以把学到的东西运用到实战中，比如说对当前的市场做判断，这相当于考试。你的判断可能正确，也可能错误。但是不管是对了还是错了，大家都应该定期复盘，看看为什么做对了或者做错了，这样，我们的投资水平就会不断的提高。

从学习理论出发，用历史数据来做练习，然后在现实的行情中去实践，之后再反复的复盘提高，这就是《徐彬说投资》带着大家学习投资理财这门科学的路径。

2013年6月正处于过去10年的第二个降息周期里。

这个降息周期从2012年6月8日开始，到2015年10月24日结束，历时约3年5个月，8次降息，总共降息2.21个百分点，1年期贷款利率从6.56%下降到4.35%。

债券的课程里我们说过，降息对债券是利好。因此，按理说这样的一个宏观经济背景下，债券价格应该呈现上涨趋势。然而，在“钱荒”的影响下，中债新综合指数从2013年6月3日的99.7，跌到2014年1月7日的94.1，跌幅达到6%。当时的股市也出现了严重的下跌，沪深300指数从2013年6月3日的2606.4，跌到6月25日的2165.4。短短的1个月，不仅跌幅达到17%，还在2013年6月24日和25日两天，连续两天大盘盘中跌幅超过6%。

如此严重的“股债双杀”让大部分投资者在2013年的下半年都过的很不开心。不过，既然是银行的非理性抛售造成的市场恐慌，恐慌过去市场必然会恢复正常。我们一起来看看“钱荒”之后都发生了什么。

债券市场从2014年1月开始反弹，随后的24个月内累计上涨了10%；

股票市场在在2013年7月开始反弹，2个月的反弹幅度达到16%。虽然之后大盘再次回落，但是也没再跌破钱荒期间的低点。钱荒1年后，也就是2014年7月，股市迎来了一波超级大牛市。

也就是说，当时只要认真分析了“股债双杀”的原因，敢于“在别人恐惧的时候我贪婪”，别人眼中的灾难反而成为了你的机会。我们反复强调“长期投资，科学投资，理性投资”，因为只有这样，才能在惊涛骇浪的资本市场里乘风破浪，游刃有余。

有了2013年6月的教训，这次央行在逼迫商业银行“去杠杆”的同时，也更加注重保护措施。比如上周，央行就净投放了1700亿元，足以显示央行对资本市场的关切。因此，本次“股债双杀”或许没有上次那么严重。

不过，考虑到银行去杠杆是个持续的过程，什么时候结束很难预测。大家千万不要着急All-in，应该掌握好补仓节奏，分批补仓/抄底。最近几天大盘开始反弹，如果大盘就此一波上去了，错过的朋友们也不用惋惜。只要大家坚持“长期投资，科学投资，理性投资”，并且持续关注我的微信公众号，就不用发愁找不到这样的投资机会。