受国际形势影响，一季度以春节为分水岭，A股市场出现两次较大幅度的调整，不过在政策力捧新经济鼓舞下，中小创板块走强，新兴产业相关个股表现活跃。市场人士普遍认为在贸易战背景及政策持续推动下，大创新的投资主攻方向将更加清晰，二季度伊始各路机构纷纷加大了中小创板块调研力度。

　　短期波动不改大创新主线

　　中美贸易摩擦在小长假期间持续升温，美国公布“301”调查最终征税中国商品清单，商务部随后作出回击，拟对原产于美国的大豆、汽车、飞机等进口商品加征25%的关税，涉及进口金额约500亿美元；紧接着，特朗普表示考虑对华1000亿美元商品追加关税，中国再次强硬回击。中美贸易战形势愈演愈烈，美国股市大幅波动。

　　兴业证券指出，当前，在贸易战背景及政策持续推动下，大创新的主攻方向更加清晰：1、美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术行业的必要性和紧迫性，大创新行业有望持续获得国家层面的支持而迅速发展；2、政策暖意更加明确，“独角兽”上市、快速IPO、中概股发行CDR等讨论或传言后，近日四部委发文定向减免集成电路企业所得税；3、大创新在仓位结构上仍具优势。

　　投资策略方面，兴业证券表示，持续看好贸易战背景及政策持续推动下的大创新：电子(消费电子和半导体产业链)、通信(5G)、军工、机械(细分子行业的核心龙头企业)、创新药(政策变革推动创新药从“中国新”逐步变为“全球新”)、电动车(消费升级驱动下，电动汽车产业将从政策驱动向内生驱动过渡)

　　海通证券表示，回顾刚刚过去的一季度，A股波动加大、担忧变多，进入4月基本面、政策面将逐渐明朗，我们认为二季度市场将拨云见日、整体向上，结构上更加均衡。成长股经过近两个月的持续上涨，步入4月业绩密集公布期，开始去伪存真。大逻辑上，2018年成长股开始有机会源于宏观政策逐步变化，2015年年底习总书记提出供给侧结构性改革，简单概括为两步走，第一步是过去两年通过“三去”解决旧经济的问题，实现稳中求进的稳，第二步是从今年开始向“一补”倾斜，即政府的政策重点从之前的PPP、棚户区改造转向5G投资、半导体产业基金等等。

　　投资策略方面，成长性行业里看好偏硬件的先进制造，包括5G、半导体，以及新型消费中的医药，如医疗服务、创新药。5月份工信部有望公布各大运营商的5G频段，下半年运营商将开始招标，预计光通信(5G)17/18年净利同比为20%/25%。半导体产业链在政策和产业投资基金的推动下正加速向大陆转移，设备投资即将进入高峰期，预计半导体17/18年净利同比为35%/55%。创新药正逐步引领我国制药行业的发展方向，预计将有15-20个自主新药将在2018-2020年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批，预计创新药17/18年净利同比为17%/24%，而且医药行业在公募基金重仓股中的占比已经降到过去5年的低点。

　　机构积极调研中小创

　　东方财富Choice数据显示，截至昨日记者发稿，沪深两市共有20家公司披露了节前三个交易日(4月2日至4月4日)的机构调研记录。其中，中小板和创业板公司共计16家，占比达到八成。

　　开立医疗在4月2日接待了64家机构调研，成为节前最受机构关注的上市公司，前海人寿、平安资管等多家险资机构参与其中。开立医疗方面表示，公司收购上海威尔逊的项目，希望在4月份完成协议的签订，在5月份完成工商变更等，下半年有望并表。

　　开立医疗近期股价表现抢眼，3月份单月涨幅达到29.58%。公司近日发布年报，2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，较上年同期增长45.69%。同时，公司发布2018年一季度业绩预告，净利润预计同比增长93.75%至113.62%。

　　太极股份在4月3日迎来了28家机构的登门拜访，双方交流的重点围绕公司的政务云业务。公司方面表示，在数字中国战略推进下，我国电子政务迎来新的发展期，这一轮的电子政务建设典型特征是“数字化”。在政务云方面，太极政务云已承载北京市超过60家委办局的180个业务系统，继续保持在北京市政务云市场的领先地位，新签约榆林市政务云、山西省政务云、海南省政务云等。在警务云和警务大数据方面，公司与多个地方公安局签署战略合作协议，利用大数据和人工智能技术，打击违法犯罪活动。

　　太极股份近8个交易日股价大涨接近40%。中金公司认为，太极股份在2017年第四季度订单确认延迟，造成全年收入增长放缓，同时公司积极在云计算、网络安全、智慧应用等方面加大投入，导致2017年净利润出现下滑。但公司转型态度坚决，效果显著，在数字中国的战略方向下有望持续获益。

　　盈趣科技在4月2日接待了兴全基金、中邮创业基金等12家机构调研。公司方面在调研活动中表示，电子烟具有健康、环保的消费需求，同时拥有电子消费品新颖、时尚的消费体验，对于传统香烟具有较好的替代作用，看好电子烟行业未来的发展。目前公司已经掌握生产电子烟精密塑胶部件的自动化机器设备的研制，且公司拥有多年以来积累的智能制造经验，若未来电子烟客户采购需求快速增长，公司会积极配合客户做好相关生产制造等安排，以满足客户的需求。

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基金代码	基金简称	近三月收益	手续费	操作
001227	中邮信息产业灵活配置混合	17.24%	1.50% 0.15%	购买 开户购买
519698	交银先锋混合	14.92%	1.50% 0.15%	购买 开户购买
001268	富国国家安全主题混合	13.01%	1.50% 0.15%	购买 开户购买
001071	华安媒体互联网混合	12.50%	1.50% 0.15%	购买 开户购买
502056	广发医疗指数分级	12.01%	0.50% 0.05%	购买 开户购买

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2018-04-04

　　风险提示：

　　本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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